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HK1262 Ad相信不少人曾看過由臼井儀人畫出來的蠟筆小新,由於內容搞笑抵死,漫畫深受普羅大眾歡迎。不知是否這個原因,內地果凍品牌蠟筆小新果凍亦採用其名,而生產該品牌的休閒食品公司在去年也易名為蠟筆小新食品 (01262.HK)

公司前身為中國休閑食品集團 (China Lifestyle Food & and Beverages Group),以前在新加坡交易所(SGX) 上市,但因其成交量一直偏低,公司董事見金融海嘯後的股價低殘,趁機於2011年4月將股份私有化,再於2011年12月來港上市。股份在去年5月被納入MSCI小型股中國指數成份股。

中國現今是全球最大的果凍生產及銷售國,超越了日本。而蠟筆小新食品主攻中國內需市場,只有5.1%的休閒食品會輸出海外。公司於2012年上半年的銷售額上升20.6%至人民幣8億3,170萬元,其中果凍產品銷售額上升至2012年上半年的人民幣6億,比2011年上半年上升20.7%。2012年上半年每股基本盈利為人民幣0.14。

以下是一些簡單的分析:

正面因素

  • 2012年上半年的毛利率約41%,淨利潤率約19%,比其它知名食品股如中國旺旺 (00151.HK)康師傅控股 (00322.HK) 為佳。
  • 蠟筆小新果凍產品於2012年的中國果凍市佔率達17.4%,排名第二,僅次於喜之郎-水晶之戀果凍。
  • 公司的分銷商及配送商由2011年的190家增至2012年的240家。
  • 公司有意擴大產能去增加銷售額,位於四川的廠房已於2012年上半年投產,而天津的廠房也在2012年年底投產,新建的安徽廠房設施會在2013年試產。
  • 公司董事共持有64.1%股份,由中糧集團有限公司 (中國註冊成立的國有獨資企業,目前由國有資產監督管理委員會管轄) 全資擁有的 COFCO Agriculture and Food Investment Limited 持有蠟筆小新食品6.4% 股份,主要股東持股量為70.5%,真正的股份流通量不足三成。
  • 公司近日得到Rovio授權,推出「憤怒鳥」(Angry Bird) 品牌的糖果及果凍產品,期望於春節期間為公司帶來可觀的收益。

 

風險因素

  •  中國的食品的安全質素一向都是大家所擔心的,例如《食品添加劑使用衛生》法規禁止使用苯甲酸、糖精鈉、日落黃或加入過量防腐劑,可是總會有不法商人為賺錢而違規。有不少關於蠟筆小新食品的負面報導,批評公司生產的食品質量欠佳,公司必須遵守法規,並對整個生產作出嚴格的品質監控,否則會對公司的聲譽和盈利構成嚴重損害。
  • 前車可鍳,過往有農產品及食品公司涉嫌造假數,當中包括在本港上市的超大現代 (00682.HK)中國綠色 (00904.HK)
  • 蠟筆小新食品是家族生意,董事會主要由鄭育龍等三兄弟和其妹夫李鴻江等人組成。權力過度集中,容易造成決策失誤,從企業管治 (Corporate Governance) 的角度看是負面的。
  • 果凍是集團主打的產品,於2012上半年,果凍產品的銷售額佔總銷售額83.9%。產品集中意味著風險集中,一旦遇到食品安全問題,或者市場口味改變,對公司的盈利有莫大影響。
  • 經過一輪升幅,RSI顯示股價呈現嚴重超買,有頗大的調整風險。

 

過往股價表現:蠟筆小新食品 (01262.HK) 的收市價與成交量加權平均價 (VWAP) 的10天移動平均偏差圖,於2012年10月顯示大而持續的正數,當時股價呈上升訊號。股價終於在12月被炒上,大幅飇升逾五成。

HK1262 VWAP Chart 2013-01-22

直至2013年1月22日,蠟筆小新食品 (01262.HK) 的收市價與成交量加權平均價 (VWAP) 的10天移動平均偏差圖

 

 

 

 

 

 

 

 

– Mr. Alpha

 

本文不可作為任何投資邀約或建議。任何人仕如對證券投資或潛在投資有所疑問,應向專業人仕索取有關建議才作出投資決定。

HK871 VWAPNice VWAP Trend observed on HK871!  We picked this out from one of the newly added MSCI names.  As you can see, the positive area under the curve indicates many in the market were already taking action before the MSCI switch.

Stock Date Closing Price
HK871 Dec-07 2.12

Investing requires having a plan, and having strict discipline in executing through the plan.  We believe the below are simple, yet sensible strategies.

 

1. Setup 10% stop-loss limit from execution buy price

2.  Otherwise, let your profits run!

3. Don’t forget the 1st and 2nd rules

 

We hope you find the ALERT! series of articles as interesting as we do!

 

– Mr. Alpha

亨泰 (00197.HK) 成交價位分佈 Price Volume Distribution Chart 2012-11-30

亨泰 (00197.HK) 於2012年11月30日的成交價位分佈圖表

2012-11-30 (星期五) 收市前有龐大的成交,一些二、三線股票頗為波動,相信是源於MSCI指數基金換馬所致。其實,MSCI 明晟早在11月中已公佈,將會加入或剔除MSCI指數成份股的股票名單,並於11月30日生效。一些本來成交不大的股票會受到影響,尤其是被剔除的港股,會被大量沽售。

 

例如亨泰 (00197.HK) 的100天平均成交額每日僅300萬元,可是在上週五收市前短時間內的成交已逾400萬元!市價以上成交量/市價以下成交量 = 0.28,表示向下掃的市價盤比向上掃的市價盤多3.57倍,令股價急插4.08%,從成交價位分佈圖表亦引證這一點。另一隻中國誠通發展集團 (00217.HK) 更甚,股價下跌10.59%。重災區是創業板的股票,恆芯中國 (08046.HK) 股價下跌13.85%,而環球能源資源 (08192.HK) 股價更下跌20.69%!

 

由此可見,MSCI指數基金換馬的威力不可忽視,投資者(尤其是持貨者) 要多加注意。

 

最後,值得一提的是,這個「大摩」指數之前的成份股竟有6隻因帳務問題仍在停牌中,可見「大摩」選股的確「有眼光」!

 

上週五加入MSCI的港股 上週五被MSCI剔除的港股
四川成渝 (00107.HK) 萬佳錫業 (00195.HK)
中國風電 (00182.HK) 亨泰 (00197.HK)
中國資源交通 (00269.HK) 中國誠通 (00217.HK)
中國瑞豐 (00527.HK) 歲寶百貨 (00312.HK) (停牌)
三一國際 (00631.HK) 裕田中國 (00313.HK) (停牌)
中聚電池 (00729.HK) 京能清潔能源 (00579.HK)
合和公路基建 (00737.HK) 碧生源 (00926.HK)
理工文化 (00746.HK) 樓東俊安 (00988.HK)
翔宇疏浚 (00871.HK) 大慶乳業 (01007.HK) (停牌)
雨潤食品 (01068.HK) 皇朝傢俬 (01198.HK)
中國熔盛重工 (01101.HK) 博士蛙  (01698.HK) (停牌)
台泥 (01136.HK) 澳優乳業 (01717.HK) (停牌)
航標控股 (01190.HK) 卡姆丹克 (00712.HK)
新礦資源 (01231.HK) 晨訊科技 (02000.HK)
天倫燃氣 (01600.HK) 西王糖業 (02088.HK)
正通汽車 (01728.HK) 上海集優 (02345.HK)
亨得利 (03389.HK) 友佳國際 (02398.HK)
永達汽車 (03669.HK) 創益太陽能 (02468.HK) (停牌)
先健科技 (08122.HK) 大成糖業 (03889.HK)
洪橋集團 (08137.HK) 恆芯中國 (08046.HK)
環球能源 (08192.HK)

 

– Mr. Alpha