Posts tagged ‘HSI 恆生指數’

RenminbiLots of recent news around CNY FX Rate breaking new highs!  Latest CNY to HKD FX rate is at 1.26!

Given the strong correlation between HSI and CNY FX rate strengthening, this may be a good signal!

For stocks that have large, stable earning streams based in CNY, the stock price may become more interesting soon!

Looking into the HSI constituents, there are various Chinese Banks and Insurance companies that fit this category.  Energy stocks such as PETROCHINA 中國石油股份 (00857.HK) and CNOOC 中國海洋石油 (00883.HK) look interesting given their company size and consistent cash flow generation capabilities!

Link to CNY FX rate news:

http://nextbigfuture.com/2013/04/china-yuan-project-at-60-to-us-dollar.html

 

– Mr. Alpha

Image Source: http://www.livetradingnews.com/wp-content/uploads/chinese-money.jpg

Spot Gold Chart 1100-Day History 2013-04-15

 

 

 

 

 

 

 

 

 

最近金價恐慌性大幅下跌,徹底地打破了大家一直以來對金價會持續上升的憧憬。由索羅斯沽SPDR黃金信託基金 (SPDR Gold Trust),到塞浦路斯要沽金救國的催化劑,加上擔心美國聯儲局或會退市及美國將進入加息週期的陰霾,使金價走勢一浪低於一浪,步入了熊市。

同樣,用來炒金價預期的金礦股亦嗅到金價去向,自從去年9月美國聯儲局宣布第三輪量化寬鬆措施 (QE3) 後,金礦股的股價就已見了頂,紫金礦業 (02899.HK)招金礦業 (01818.HK) 這對孖寶兄弟就開始由高原滾落低窪地帶。以紫金為例,股價由52週最高的$3.3下跌至今天的$2.33,跌幅近三成。

 

那麼,金價還要跌多少?

粗略地用2008年底的金價(約每盎司$700)及2011年的高位(約每盎司$1900)以黃金比率計算,金價最低可達$1100水平:

支持位 (弱):$1900 – ($1900 – $700) * 0.382 = $1442
支持位 (中):$1900 – ($1900 – $700) * 0.5 = $1300
支持位 (強):$1900 – ($1900 – $700) * 0.618 = $1158

 

金價斬倉式的下跌,或多或少會對股市構成負面影響。恆指今天失守22000,預期21000左右會有支持。

 

– Mr. Alpha

Olympus Has FallenA lot of fear in the markets with the recent news on possible outbreak of Avian Flu and intense situation in North Korea.  Mind you, the recent movie “Olympus Has Fallen” describes a possible scenario which North Korea may pursue.  Of course, the movie has a lot of areas that is quite unreasonable, but for an action packed movie, it does its job!

With all this fear in the markets after seeing the drop of 600+ points in the HSI last Friday, it maybe time for some low beta stocks!

Even with the stock picking skills, it is much much harder to outperform during down trending markets.  You can sow the seeds of future success, but you need to be patient.  Perhaps when markets turn upwards, it may be time for high beta stocks then!

Stock Last C. Price Adjusted Beta
HK2 66.95 0.38
HK3 22.4 0.66
HK6 73.35 0.37

If you have formed an idea of a price you would like to buy for example, setting a limit order is often wise but requires much much more patience.

Picture from the below link:

http://inthemouthofdorkness.blogspot.hk/2013/01/im-best-hope-youve-got-olympus-has.html

– Mr. Alpha

CNY HKD FX rateThe graph of CNY / HKD Foreign Exchange rate shows an interesting correlation with the Hang Seng Index returns.  The fundamental basis seems to be that if CNY strengthens against HKD, since most large companies have exposure to revenues in China and that their financials are priced in CNY, the HSI should move in a similar trend as the CNY / HKD Fx rate.  We see the bottoming out of HSI at about 18,386 which corresponds to a CNY Fx rate of about 1.216.  The graph captures the period between Feb 2012 to now.

The current HSI is at 23,092 and CNY Fx rate is at 1.2475 (Details quoted from Yahoo HK Financials)

Mind you CNY is still a controlled currency, and its liberalization is expected to be gradual.

Perhaps picking out the index names with a higher Sharpe ratio may be an interesting list.

I’d like to end with one of my favourite quotes by Sir John Templeton, who is widely known as the “Dean of Value investing”:

 

“To buy when others are despondently selling, and to sell when others are avidly buying, requires the greatest of fortitude and pays the greatest ultimate reward.”

 

– Mr. Alpha

德國投機大師安德烈.科斯托蘭尼 (André Kostolany) 曾經說過,股市的趨勢是上升還是下跌,主要基於兩大因素:資金心理

資金猶如呼吸的氧氣或引擎的汽油般重要,即使市場上有甚麼利好消息,股票估值有多吸引,沒有資金都不能使行情大幅上漲。

而另一方面,倘若大眾對未來的金融及經濟前景感到悲觀,不看好股市,即使大家持有大量現金也不會用作投資,甚至會選擇把股票沽出。故此,簡單的供求理論可解釋為何這種情況不能使行情上漲。

假如這兩個因素同時是正面的,即資金充裕+樂觀心態,行情便會明顯上漲,反之亦然。但如果只有一個因素呈正面,而另一個因素是負面的話,那就要看那個因素佔上風,造成略為上漲或略為下跌之格局。

資金反映了投資者的能力 (Ability),而心理則代表投資者的意願 (Willingness)。孟子所說的「不能」和「不為」就是指缺乏了這兩樣東西。

我們並不能獨立地看這兩個因素,尤其當隨著時間增長,資金因素會漸漸影響著心理因素。第一批資金買進股票市場,令指數開始上漲。而一眾股評人及分析員會設法解釋行情上漲的原因,報導改變了群眾的心理,使他們對股市產生憧憬,繼而踴躍地投資。

USD/HKD vs HSI Chart 2012

直至2012年年底,美元兌港元與恆生指數之比較

 

 

 

 

 

 

 

就以2012年下半年的港股為例,從圖中可見,恆指因歐債危機的陰霾而跌至6月4日的18185點。當時有不少評論指恆指會繼續下跌,大家亦顯得人心惶惶,不敢貿然入市。與此同時港匯由第二季起開始轉強,此跡象顯示不斷有資金流入本港,但礙於心理因素,當時的大市成交額一般只有400多億。而指數於6月4日起見底回升,有資金不斷入市,節節上升的指數,以及股評人開始轉口風,分析員開始轉軚,發放好消息。投資者開始失去戒心,基金亦要追回報,不甘後人,紛紛入市,炒個不亦樂乎!

現在的大市成交額達800億,比大半年前多出近倍。股市變得熾熱,造淡者節節敗退,內地又有「港股直通車」等利好消息出台。沒有人能夠估計恆指會上升的頂部,但我們應密切留意本文所提及的兩大因素有何異樣,再作考慮。

 

– Mr. Alpha

首先,筆者祝各位2013年財運亨通、馬到功成!

回顧一下過去一年,恆指由18877點反覆地升至22656點,有兩成升幅,相信中長線持長倉的朋友應有一些斬獲。

再看一看2012年年內回報最強勁的十隻股票:

2012年十大升幅股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

從上表可見,2012年度的股王竟是創業板的股票 川盟金融 (08020.HK) ,但是該股的成交少得恐怖,要靠該股賺大錢實是不易!

受惠於國內天然氣 (頁岩氣) 開發的速度加快,以及憧憬公司的盈利將會急增,安東油田服務 (03337.HK) 成為了資源設備股的龍頭,股價大幅倍增。但現在該股市盈率逾90倍,買入要承受較大的風險。而且已發行股份因發購股權而不斷提高,有攤薄效應。

同樣受惠於天然氣的開發, 宏華集團 (00196.HK) 的純利急增,股價因而急升。該股的股價在2012年最後交易日飇升了18.47%,半天成交額竟有2億,比平日的成交額多數倍!

僅隨其後的是早前發於本網誌的文章《Treasure Hunting Reverse-Merger Stocks》所提及過的南聯地產控股 (01036.HK),該公司於5月被萬科企業股份有限公司收購了逾7成的股份。現在又傳萬科將實行B轉H股,有機會注資到南聯,股價又被借勢炒高。

僑福企業 (00207.HK) 是另一殼股,消息傳中糧集團會注資僑福,有助公司在香港的地產投資業務。南聯地產控股 (01036.HK)僑福企業 (00207.HK) 貨源歸邊,要把股價炒上相當容易。

同樣道理,友川集團控股 (01323.HK) 縱使業績未如理想,仍能保持升勢。

高信集團 (00007.HK)華藝礦業 (00559.HK) 炒易主收購,使股價大幅飆升。

綠城中國 (03900.HK) 是2012年表現最出色的內房股,內地房地產投資額增加,公司的銷售強勁,使股價上升,收復了大部份失地。

巨騰國際 (03336.HK) 的股價升幅也可以基本因素作出解釋,公司股價上升源於全球筆記本電腦的銷售上升所致。

 

假如閣下於2012年持有以上任何的股票,筆者衷心地恭喜各位。即使沒有選中以上股票,筆者仍會積極發掘一些有潛力的股票,和大家分享。大家亦可有效地使用 http://alphainvestments.hk 的股票系統,去幫助自己揀選股票。

多謝各位對我們的支持!

 

– Mr. Alpha

面對熱錢流入,港股十連升,是7年以來最長。市場寬度指標(見圖)亦達至高位,顯示大市走勢強勁。若能把握這股升浪,應有一些斬獲。股市直到今天才回套了一點,但22000點的阻力也不少,要注意風險。

香港政府剛把額外印花稅(SSD)提高了去打擊短炒樓市,成效有待觀察,但預期本地地產股經過一輪的升浪後可以調整一下吧!

 

恆指及國指在過去十個交易日的表現:

Date HSI HSCEI VHSI HSI PE HSI Yield Market Breadth Short Selling Ratio
2012-10-25 (Thu) 21810.23  46.45 10616.43  22.3 16.12 10.41 3.33 % 0.94 8.4 %
2012-10-24 (Wed) 21763.78   66.23 10638.73   104.06 16.88 10.39 3.34 % 0.92 8.96 %
2012-10-22 (Mon) 21697.55   145.79 10742.79   59.18 15.92 10.36 3.35 % 0.94 8.37 %
2012-10-19 (Fri) 21551.76   33.05 10683.61   47.36 14.92 10.29 3.37 % 0.94 7.4 %
2012-10-18 (Thu) 21518.71   102.07 10636.25   144.79 15.57 10.27 3.37 % 0.86 8.65 %
2012-10-17 (Wed) 21416.64   209.57 10491.46   124 15.55 10.22 3.39 % 0.84 8.3 %
2012-10-16 (Tue) 21207.07   58.82 10367.46   7.86 15.77 10.12 3.42 % 0.8 8.47 %
2012-10-15 (Mon) 21148.25   11.82 10375.32   30.04 16.31 10.09 3.43 % 0.78 8.63 %
2012-10-12 (Fri) 21136.43   137.38 10345.28   114.08 16.46 10.09 3.44 % 0.78 9.61 %
2012-10-11 (Thu) 20999.05   79.45 10231.20   190.09 16.46 10.02 3.46 % 0.78 9.41 %

 

-Mr. Alpha

過去5000交易日的現貨金價與道指和恆指之比較 2012-09-20

過去5000個交易日的現貨金價與道指和恆指之比較

回顧過去5000個交易日的金價,從圖表中可見,自從90年代初起至之後的十年,現貨金價都是徘徊於每盎司200至400美元的水平。直至往後的日子,金價才扶搖直上,展開升浪。

而另一邊廂,股票指數於90年代初升幅顯著。舉個例說,以黃金價格作參考,圖中的紫色線代表道瓊斯工業平均指數與現貨金價的比率,意即指要用多少盎司黃金去買道指所表的美股。比率數值越高,就要用越多數量的黃金去買美股,暗示美股價格相比黃金為高。

同樣,為了直接與港股作比較,筆者特意繪製了恆生指數與現貨金價的比率(紅色線)。恆指/現貨金線圖的一般形態與道指/現貨金的走勢相若,但明顯地波幅較大,例如97亞洲金融風暴的大跌,以及07年憧憬港股直通車的大升,至隨後08年金融海嘯的大跌。

一般來說,90年代股市跑贏了金市,亦代表了經濟的進步。倘若在90年代初買金,就需要等10多年才有正回報,既沒有利息,又輸掉了機會成本。可是,在2000年過後,金價不斷上揚。經過金融海嘯後的QE量化寬鬆政策,道指/現貨金更跌至個位數值,顯示股市跑輸了金市,亦引申出兩個問題:

  1. 經濟持續低迷,導致公司業績欠佳,影響股價表現;
  2. 貨幣(美元和港元)貶值,導致通貨澎漲升溫。資金流向商品市場,最終令物價飆升。

 

Mr. Alpha

參考網頁:http://alphainvestments.hk/market.php

Low correlation with HSI is a characteristic of a defensive utility stock. The monthly linear regression between CLP Holdings (00002.HK) stock return and HSI return is a good example.

-Mr. Alpha

中電控股 CLP Holdings (00002.HK) versus HSI monthly return regression

Statistics: Monthly Linear Regression between CLP Holdings (00002.HK) Stock Return versus HSI Return as of July 2012

 

原來恆指由今年年初至今都沒有怎變過,只有波幅,沒有升幅。國指甚至比年初時跌了過千點!但同時恆指市盈率 (HSI PE) 亦跌至9倍,這是否暗示恆指比之前便宜了 (more undervalued)?

HSI performance: 2012-01-03 versus 2012-07-25

2012年初與2012年7月25日的恆指表現比較,指數幾乎沒有變過,但恆指市盈率下降了。

 

 

 

參考:
2012年1月3日的恆指表現
2012年7月25日的恆指表現

 

-Mr. Alpha